神話崩壞? Tesla將如何面對當前營運危機?(上集、共兩集)

不論你抱持什麼觀點,誕生僅14年就已成為美國價值最高的汽車品牌Tesla絕對是汽車產業近幾年最受矚目的焦點;然而日前傳出若無新資金補充、Tesla的帳上現金僅能維持到今年年底……Tesla是否會破產?所謂「Tesla終究是一場泡沫」究竟是真是假?什麼又是壓垮Tesla的最後一根稻草?在Elon Musk賭上個人創業生涯的關鍵一刻,我們要更深入剖析這個以「悲情歐洲發明家」為名的品牌。

 分析指出,Tesla追求生產流程過度自動化是Model 3量產問題的罪魁禍首;過往Elon Musk堅持的創新和競爭優勢──在加州Fremont幾乎以完全自動化生產(連清潔都是工業型掃地機器人)的組裝線──正是該廠無法迅速擴張的原因。
 
Elon Musk一直用養豬(在最有價值的時候果斷出售)的思維創辦企業,Tesla對他而言也不是非賣品:早在2013年他就洽談過整體出售給Google,之後因股價回升而談判破裂。若成功出售Tesla,Elon Musk可將大把的現金投入Space X火箭、超級高鐵、電動垂直起降噴射機等新計畫。
 Nikola Tesla實質上參與並推動了轟轟烈烈的第二次工業革命(影響力至今仍然存在),包括Elon Musk將其作為自己偶像,另一方面因他與自己一樣都特別的固執、從來不屈服於權威,也間接成為品牌名稱由來。(圖片來源:維基百科公有領域)

2002年開始到2012年這十年期間,Elon Musk先後成功創立了三家準上市公司,更被稱作「真實世界的鋼鐵人」,然而最近該廠的資金危機再次將他推到風口浪間。
 
如果你不是理工科的學生,Tesla的名字對你來說,更多可能是和電動車品牌有所關聯。如果你不是科學歷史的愛好者,你可能不知道塞爾維亞裔美籍發明家Nikola Tesla(1856~1943年),不但被稱為交流電之父(或AC馬達之父)、也被視為20世紀最偉大的發明家之一,1956年Tesla成為測量磁場通量密度的國際單位,2006年開始、每年的7月10日訂為「Tesla Day」。Nikola Tesla其實與他同時代的天才發明家Thomas Alva Edison成就相當,在科普書刊中本應齊名,只是由於某些政府和宣傳媒體一貫的偏見,過去很少人聽說過這位發明家,但歷史真相今日已經由不得任何機構和個人來隨意掌控:若讀者在Google搜索這兩個人的名字,可以發現關於他們幾乎一樣多數目的連接(約150萬條目)。英國傳記作家Robert Lomas更在1999年出版的傳記《創造出第二十世紀的人–Nikola Tesla,一個被遺忘了的電學天才》,對他作出了公允的評價。
 
雖然在學術界的成就舉世公認,幸運女神似乎沒有太多眷顧Nikola Tesla:1884年他加入愛迪生機械公司,創辦人Thomas Edison(沒錯、就是那個發明電燈泡的人)承諾他,如果Tesla有本事完成直流發電機的設計製造工作,就給他5萬美元獎金(今日價值超過100萬美元)。為此Tesla拼命工作了將近一年,替愛迪生公司獲取了巨大的利潤和新的專利後Thomas Edison以一句「你不懂得我們美國人的幽默」搪塞。1903年Tesla的無線電發明專利被他人洩漏,導致美國專利及商標局於1904年把該專利權判給了義大利人馬可尼(Guglielmo Marconi),因為Tesla研發的交流電系統直接挑戰Thomas Edison發明的直流電系統、導致愛迪生通用電氣公司對他的種種詆毀,直流電和交流電之爭成了美國歷史上最重要的企業戰爭之一。最終交流電取代直流電成為供電系統的主流,擁有交流電專利權的Tesla瞬間變得富甲一方,卻因一股財團勢力要脅他
放棄此項專利權並意圖獨佔取利,使得Tesla決定放棄交流電的專利權、以換取永久公開此項專利(但也放棄了因收取權利金而成為億萬富豪的機會)。

Nikola Tesla終身未娶且晚年債務纏身、窮困潦倒,最終於1943年1月7日孤獨地病死在紐約酒店的房間內、終年 87歲。但他對電磁物理學的貢獻尤甚,其發明專利和理論研究促進了現代交流電學、交流電力系統以及多種交流發電機的創造和發展,他實質上參與並推動了轟轟烈烈的第二次工業革命(影響力到今天仍然存在)。包括Elon Musk將其作為自己偶像,一方面源於Nikola Tesla的創造力,另一方面因他與自己一樣都特別的固執、從來不屈服於權威。因此當2003年另一名聯合創始人Martin Eberhard提議給公司取名Tesla Motors後立刻得到支持,該品牌風格化的「T」實際上也是對公司產品的暗示:T型標識代表著電動馬達的橫截面。
 
發展被視為行業經典 如今面臨交車危機
 
時至今日,電動車廠Tesla的發展策略已被中國同業視為金科玉律;Elon Musk認為使電動車成為主流產品的最好方式,就是要先向狂熱的消費者銷售最昂貴的產品,然後從中獲得資金來研發讓大眾都買得起的產品。例如該廠第一款產品Tesla Roadster電動小跑車、最初售價高達10萬9,000美元的或許嚇倒許多人,但因其可說是第一款外形算得上漂亮的環保車型,從問世開始就深受富裕階級的歡迎(停產前總售出約3000部)。而Model S這款續航里程達400公里以上、售價在6萬至10萬美元、符合現代環保與時尚因素的車型,對於眾多美國富裕階級的買主來說,訂購一部實在不必考慮太多。
不論是最初推出的Roadster、之後推出的Tesla Model S還是平價版本的Model 3都是前述理念的實踐。雖然周遭充滿質疑,Tesla則一步步實現自己設定的目標:多年來該廠努力研發更好的電動汽車(但先前車型普通消費者可能無力負擔),2017年開始交車的Model 3意味著電動車將面對主流市場:Model 3是一款5人座轎車,一次充電續航里程215英里(346公里),從靜止加速到每小時96.5公里只要不到6秒鐘,而不包含補貼的價格(3萬5,000美元)更是瞄準主流消費群。Tesla在2016年3月開始進行Model 3的預購,僅24小時就接到11.5萬張訂單。
 Tesla的發展策略被中國同業視為金科玉律,該廠第一款產品Roadster雖然昂貴、但從問世開始就深受富裕階級的歡迎並成功打造品牌形象。

Model S續航里程達400公里以上、售價在6萬至10萬美元、符合現代環保與時尚因素的車型,對於眾多美國富裕階級的買主來說,訂購一部實在不必考慮太多。

為了Model 3的生產與交付,2017年6月至今Tesla已經燒掉33億美元,若無新資金補充,其帳上現金僅能維持到今年年底。
 
滿手Model 3訂單(目前待交車名單人數已達40萬人)的Tesla雖然2017年銷量僅12萬部、卻已成為美國價值最高的汽車品牌、並成為汽車產業近幾年最受矚目的焦點,其市值先後超越Ford、GM及BMW集團,目前僅次於Toyota、VW、Daimler集團,成為世界第四大汽車品牌。如果你在2010年Tesla股票上市第一天就買入並堅定持有至今,短短6年多Elon Musk已經替你帶來了將近10倍的回報!

計畫趕不上變化的是,就是Model 3這款Elon Musk寄望最大的車型,卻引爆了這個年輕車廠的最大生產危機!為了滿足大量等待交車的客戶,該廠過去12個月就燒掉了30億美元擴充產能;即便如此,2017年正式交車後,第三季Tesla車廠仍只生產了260部Model 3、第四季整季不到3,000部,遠低於Elon Musk前預計的「至9月生產超過1600部車」目標。加計2018年第一季交車的9766部,推估至今已交付的Model 3尚不到3萬部(僅佔待交車人數的8%),導致這款原先定位入門產品的反而比Model S還要稀有(2018年第一季21815部)!

根據公開資料,4月最後一週Model 3電動車產量為2270部,該廠計畫未來兩個月內實現每週生產約5000部Model 3電動車的目標。但生產與交車目標一拖再拖也不是一兩天的事,為了將產能提昇到更高水準,第二季曾暫停生產約10天、把各種生產的瓶頸問題解決掉。最新版的生產目標是截至今年6月底達到週產5000部,也已遠低於先前定下2018年底週產10000部的目標。究竟能否順利完成?現在也沒有人敢打包票。唯一可以確定的是Model 3正式進入台灣市場的時間將延後:台灣民眾可先用3萬3,000元新台幣預定Model 3,屆時將搭配上北、中、南共 5 座超級充電站;時程則因Tesla排定美國加州下訂的車主優先交車,考量到目前全球待交車數量及生產速度,預估台灣市場Model 3的定價最快恐怕也得等到第三季末或第四季才公佈,預購新車的交付時間預估為2018年年中或更晚,
 Model 3這款Elon Musk寄望最大的車型,卻引爆了這個年輕車廠的最大生產危機;為了將產能提昇到更高水準,第二季曾暫停生產約10天、把各種生產的瓶頸問題解決掉。
 
對自動化的堅持導致生產障礙
 
產業研究人員指出,Model 3無法按時交車的最大主因是電池性能規格及過於自動化生產等問題,伯恩斯坦研究機構(Bernstein Research)汽車分析師指出,Tesla追求生產流程過度自動化是Model 3量產問題的罪魁禍首,過往Elon Musk堅持的創新和競爭優勢──在加州Fremont幾乎以完全自動化生產(連工廠清潔都是工業型掃地機器人)的組裝線──正是該廠無法迅速擴張的原因。這些生產機器人並不能很快地把Tesla寄予厚望的Model 3即時量產完成,而且整個自動化過程過於宏大、冒險和複雜無比。

針對前述質疑,Elon Musk也承認其真實性,他在回應《華爾街日報》記者時提道:「Tesla的生產過度自動化是個錯誤。確切地說是我的錯誤,生產過程中人類的價值被低估了。」他承認Model 3提高自動化生產程度導致了重大延誤,但表示任何新的製造流程都會面臨挑戰,而Tesla也不例外。與其他產業(如半導體生產)相比,過往汽車產業的生產流程依賴組裝工人手動生產的比重更大(也加大了生產瑕疵的可能性),

Tesla工程師評估基於每一個可測量的指標,Model 3是該廠生產過的最高品質車型,這在很大程度上是由於自動化生產流程,不過Elon Musk仍認為「機器人製造車型」對車廠的長期成功非常重要、並依然押注自動化生產,他相信未來工程團隊將讓製造過程中的每個步驟變得更具創造潛力,為品質、成本、效率和員工安全帶來巨大優勢。
 追求生產流程過度自動化是Model 3量產問題的罪魁禍首,研究指出過往Elon Musk堅持幾乎完全自動化生產的組裝線,正是該廠無法迅速擴張的原因。
 

神話崩壞? Tesla將如何面對當前營運危機?(下集、共兩集)

分析指出,Tesla追求生產流程過度自動化是Model 3量產問題的罪魁禍首;過往Elon Musk堅持的創新和競爭優勢──在加州Fremont幾乎以完全自動化生產(連清潔都是工業型掃地機器人)的組裝線──正是該廠無法迅速擴張的原因。

電池是另一考驗
 
為了「打造最好的電動車」的堅持,Tesla工程團隊不斷挑戰鋰電池的能量密度上限(亦可降低整車重量),Model 3的車載電池的能量密度在業內名列前茅,且新款電池的鈷金屬用量也顯著降低。與先前車型相比,該廠特別為Model 3設計全新的電池架構(採用體積較大的21700鋰電池電芯),並與Panasonic合作在內華達州1號「超級工廠」(Gigafactory)生產該款電池,換用原因並非先前的18650規格電池有任何品質問題,而是18650電池芯(過往筆記本電腦的電池規格)單顆容量較小(普遍在2~4Ah)左右,致使電動車內的電池模組串並聯電池芯的數量過多,每個電池芯單體失效風險機率較大(發生時將顯著降低電池模組整體性能),這些都導致18650電池芯在電動車領域的應用受到一定限制。

與之相比,21700電池(直徑21mm,長度70mm)其尺寸比18650電池(直徑18mm,長度65mm)更大,若僅考慮電池芯單體的密集堆積進行測算,採用30支21700電池芯的模組體積是採用40支18650電池芯的模組體積的1.1倍,但重量則僅為後者0.97倍。在同等能量下,21700電池芯模組所需電池芯數量可減少約1/3,而電池模組內的金屬連接件數量減少還可進一步降低電池模組的重量。前述設計使得Model 3電池能量密度顯著提昇,在化學配方上、工程團隊大幅降低電池內高價金屬鈷的含量(以降低生產成本)、同時提昇了鎳含量以保持卓越的熱穩定性,許多Model 3的車主測試過車內電芯後,宣稱其單顆電芯容量達到6Ah、整車電池模組的能量密度達到接近300Wh/kg,這個數據超越同業平均達20~30%。
 Model 3整車電池模組的能量密度達到接近300Wh/kg,超越同業平均達20~30%,但對性能的要求也導致電池生產速度無法提昇。
 
不過對性能的堅持也導致電池生產速度無法提昇,先前證實Model 3的生產受限於Gigafactory的電池模組裝配線,在這裡電池將被組裝為模組,每四個模組裝入一個鋁制箱體,從而形成Model 3使用的電池模組。由於該模組設計的複雜性及其自動生產流程,使這條生產線的生產時間比預期大幅上昇,一些電池模組甚至必須通過手工才能完成。去年Tesla聲稱其電池成本低於190美元/kWh,但據業內人士估計,只有該廠電池成本價格降至100美元/kWh以下時,才能明顯幫助Model 3銷售實現獲利。
 
短期Tesla遭遇問題及規劃解決方案
問題 現況 解決方案
車用鋰電池生產速度與產能問題 Model 3的生產受限於1號超級工廠Gigafactory的電池模組裝配線;由於該模組設計的複雜性及其自動生產流程,使這條生產線的生產時間比預期大幅上升,一些電池模組甚至必須通過手工才能完成。 電池模組裝配線已重新設計,Panasonic執行長Kazuhiro Tsuga在公司年度財報會議上證實將與Tesla聯手在中國生產電池,解決電池產能不足之餘、也為Model 3中國國產計畫鋪路。
Model 3產能提昇與交車問題 加計2018年第一季交車的9766部車,推估至今已交付的Model 3尚不到3萬部(僅佔待交車人數的8%),導致這款原先定位入門產品的反而比Model S還要稀有! 為了將產能提昇到更高水準,第二季曾暫停生產約10天、把各種生產的瓶頸問題解決掉。最新版的生產目標是截至今年6月底達到週產5000部。
中國市場開拓及中國設廠問題 若中國對美國生產汽車加徵關稅,美國的純電動車業者如Tesla面臨較大衝擊;該廠2017年在華銷量達到了1萬7030部,佔其全球銷量的16.5%。Tesla美國生產的車型在中國市場銷售目前需繳納25%的整車進口關稅,若再加徵25%,其價格也將進一步增加。 特斯拉(上海)已於5月10日拿到上海浦東新區市場監管局核發的營業執照,是第一家以台港澳(外資)法人獨資身分建廠的海外汽車企業。除可節省25~50%的進口關稅,同時還能拿到10%購置稅減免和獎勵新能源的補貼。
債務比例過高及帳上現金不足問題 Tesla在2016年買下太陽能事業上市公司SolarCity,這使得目前其總負債達到125.7億並連續4年營業虧損,年底前該廠需要50~100億美元的資金注入。 雖然目前未證實,但該廠應於近期準備再次融資的計畫,備選方案是出售SolarCity太陽能部門、或評估整體出售/併購。

 
















資金危機或促成第三方完成整體收購
 為了Model 3的生產與交付,2017年6月至今Tesla已經燒掉33億美元,若無新資金補充、Tesla車廠的帳上現金僅能維持到今年年底。
 
第一季財報顯示該廠營收為34.09億美元、高於去年同期的26.96億美元,但同期淨虧損也較去年同期有所擴大(達到7.8億美元),更嚴峻的是其自由現金流從上一季度的負2.77億美元已擴大到負10億美元。今年第一季末Tesla手中握有26.7億美元現金,較去年年底(擁有33.7億美元)明顯下滑,以目前的現金消耗速度,若無額外資金注入並協商債務展期,Tesla很可能在年底面臨破產危機。作為一位擁有汽車產業資歷數十年的傳奇,通用集團(GM)前副總裁Bob Lutz曾在2009年預言Tesla車廠將一路走向破產,如今他仍非常堅定的看空:「雖然Elon Musk是一個有遠見的夢想家,但是Tesla的製造成本比其銷售收入高出太多,過往該廠一直依靠資本市場的融資來維持運轉,可能還能再融到一輪資金,但錢燒完了也就沒了,按這樣的速度、未來破產將成為必然。」
 
除了積極籌資,目前市場也出現許多買家積極評估收購Tesla的傳聞,而其中可能性最高的買家就是消費電子產業巨頭Apple!日前美國金融媒體The Street披露:Apple公司正在洽談收購事宜,經過近期的股價下滑,如今Tesla市值僅有513億美元,而Apple的市值即將突破1萬億美元,光是帳上現金(高達2,850億美元)就可買下3~5家Tesla。不過Apple也面臨自己的煩惱:Steve Jobs過去後推出的各類產品缺乏革命性創新,該廠也積極尋找下一個獲利成長引擎。

Apple的市值即將突破1萬億美元,光是帳上現金買下Tesla綽綽有餘;不過Apple也面臨自己的煩惱:Steve Jobs過去後推出的各類產品缺乏革命性創新,該廠也積極尋找下一個獲利成長引擎。


先前Apple曾組成電動車產品研發團隊,後來因研發進度不如預期而決定解散團隊。

Tesla產品採用一塊大號觸控螢幕作為中控檯,Apple收購後亦可在電動車及無人駕駛領域彎道超車並成功轉型。
 
美式管理思維的Elon Musk一直用養豬(在最有價值的時候果斷出售)的思維創辦企業,從Zip2到X.com、再到支付工具PayPal,他先後創辦了三家企業並成功出售,而Tesla對Elon Musk而言也不是非賣品:早在2013年他就在股價下跌時洽談過整體出售給網路巨頭Google,之後卻因股價回昇而談判破裂。若成功出售、Elon Musk可將大把的現金投入Space X火箭計畫、超級高鐵、電動垂直起降噴射機等充滿想像力的新計畫,Apple亦可在電動車及無人駕駛領域彎道超車並成功轉型。
 
而Tesla收購案金額必將打破汽車產業收購金額交易紀錄(先前記錄是1998年Daimler集團以360億美元收購Chrysler),但若按照董事會給Elon Musk未來10年的薪酬補償方案來推估,該廠董事會認為十年內的企業價值將達到6,500億美元,對Apple而言、目前可能是絕佳的收購機會。

從長期趨勢來看,Tesla的發展方向毋庸置疑,但傳統車廠大舉進軍亦加大市場競爭。

雖然目前未證實,但Tesla應於近期準備再次融資的計畫,備選方案是出售SolarCity太陽能部門、或評估整體出售/併購。
 
 
電動車仍為趨勢
 
在過去幾年中,象徵未來發展方向的電動車始終是鎂光燈的焦點,愈來愈多的跨國汽車集團和創業團隊朝著電動汽車前進,這也側面印證了安全、節能和環保是汽車行業永恆的發展主題,更安全、油耗更低、污染物排放更少一直是汽車製造商及消費者追求的目標。宏觀趨勢的變化也支持電動車發展;在注重環保的歐盟國家(如法國、德國及北歐國家)、汽柴油車輛禁止銷售的時間表早已提上議程。

從長期趨勢來看,Tesla的發展方向毋庸置疑。起家於加州一條小巷內倉庫的Tesla與其他名列世界500強的汽車製造商完全不同,除了不需參與日常經營事務的Elon Musk,其他所有高階主管都在簡單裝潢的小辦公室裡辦公。這樣做的好處是決策的高效率:無需提早安排大型會議、撰寫提案,或是層層下達命令。省掉這些耗時的過程,重大決策的制訂非常迅速。
 
2002年開始到2012年這十年期間,Elon Musk先後成功創立了三家準上市公司,這樣的成就讓外界稱他為「真實世界的鋼鐵人Tony Stark」!實現多數人認為不可能的夢想,Elon Musk靠的是無人能及的執行能力,這也是他與其他中國仿效者的最大差異。Tesla過去多次面臨財務危機,但他們也一直以創新的方式進行融資,Elon Musk更曾自己提供過數百萬美元的資金並以其他方式幫助它擺脫困境,2008年上市前Elon Musk在公司資金耗盡前幾個小時才完成一筆4,000萬美元的債務融資,相信此次也有很大機會能夠化險為夷。

Tesla絕非非賣品,若成功出售Tesla車廠,Elon Musk可將大把的現金投入Space X火箭計畫、超級高鐵、電動垂直起降噴射機等新計畫。